Os cingapurianos aguardam o lançamento do novo iPhone 13

Ações da Apple: otimismo excessivo sobre os ganhos do iPhone 14 Pro é injustificado (NASDAQ: AAPL)

leme felino

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Apple Inc. (Nasdaq: AAPLO evento de lançamento do iPhone 14 “fora” levou muitos touros da Apple a aumentar suas expectativas e estimativas de tempo de pedido do iPhone 14, especialmente os modelos Pro.

Apple capitaliza o sucesso Da série iPhone 13 Pro, que contém Capturou 41% da quota de envio do iPhone 13. Também vem depois do sucesso do iPhone 11 Pro, que responde por 31% da quota de carregamento. Portanto, a Apple está indo mais agressivamente com sua linha Pro para capturar interruptores e adaptadores, pois procura aumentar seus preços médios de venda (ASP).

O argumento central da Apple Bulls se baseia no ecossistema em torno do qual a Apple está construindo através do sucesso de seu iPhone. O sucesso contínuo da Apple em expandir sua estratégia de hardware para incluir o AirPod e o Apple Watch é uma prova do ecossistema fundamental do iPhone da Apple.

Concordamos que a Apple criou uma estratégia de hardware muito bem-sucedida que é quase impossível de replicar. Nos últimos dois anos, a crise da cadeia de suprimentos demonstrou a capacidade de execução do CEO Tim Cook e sua equipe, embora continue enfrentando ventos contrários significativos na China. Além disso, o MacBook provou ser resiliente contra seus pares Windows, destacando a força do ecossistema de hardware da Apple.

Portanto, não estamos surpresos que a AAPL tenha superado o SPDR S&P 500 ETF (SPY) em 2022. Ele relatou um retorno total no acumulado do ano de -12,6% vs. SPY -17,3%.

No entanto, os investidores precisam considerar que os ganhos de participação de mercado do iPhone nos EUA e na China podem enfrentar obstáculos significativos à medida que os ASPs avançam. Combinado com os avanços tecnológicos do Android em smartphones de última geração, à medida que a QUALCOMM (QCOM) fortaleceu sua parceria com a TSMC (TSM) daqui para frente, a distância com a Apple pode diminuir ainda mais. Portanto, isso pode prejudicar a capacidade da Apple de continuar empurrando o ASP mais alto sem corroer sua vantagem competitiva sobre seus pares Android.

A AAPL foi negociada pela última vez a um múltiplo de NTM EBITDA de 19,2x, bem acima da média de 10 anos de 10,8x. Portanto, acreditamos que o AAPL está supervalorizado, com sua tendência de alta de curto e médio prazo revertendo bem. Apesar disso, o AAPL parece ser um suporte de curto prazo, já que seu impulso é supervendido. Portanto, pedimos aos investidores que esperem por um rali de curto prazo antes de reduzir ainda mais a exposição e fazer a rotação.

Como tal, estamos revisando nossa classificação AAPL de venda para retenção no momento.

Excesso de otimismo sobre o iPhone 14 Pro da Apple

O renomado analista Ming-Chi Kuo atualizou que suas verificações indicam que os modelos do iPhone 14 Pro da Apple estão bem à frente de suas estimativas anteriores. Assim, seu alcance Pro pode representar até 62,5% (ponto médio) da participação de carga do H2’22, acima dos 57,5% (ponto médio). Como resultado, suponha que a orientação futura da Apple em seu próximo lançamento de resultados do FQ4 pode ser uma surpresa para o lado positivo.

Os analistas de rua também acompanharam o impulso da Apple em seus modelos Pro porque eles desempenham um papel fundamental no plano de jogo da Apple para continuar a ascensão da ASP ao longo do tempo.

A tendência dos ASPs do iPhone da Apple

A tendência dos ASPs do iPhone da Apple (Jornal de Wall Street)

Como visto acima, o ASP aumentou de US$ 645,16 em 2016 para US$ 860,8 em 2022, o que representa uma taxa de crescimento anual composta de 4,92%. Portanto, acreditamos que a empresa de Cupertino demonstrou a sustentabilidade do aumento de preços, pois construiu sua base instalada de 1B utilizada ao longo do tempo.

No entanto, pedimos aos usuários e investidores da Apple que considerem até que ponto a empresa continuará ganhando participação de mercado, mesmo que o impacto da Pro Series aumente sua participação no envio do iPhone.

A Counterpoint Research destacou em uma nota recente que “a base instalada da Apple ultrapassou o limite de 50% nos EUA durante o segundo trimestre de 2022”. No entanto, ela acrescentou, “o espaço de penetração da Apple é muito pequeno nos EUA, e a Apple dependerá de ciclos de atualização para continuar vendendo seus dispositivos móveis”. Portanto, o foco inevitavelmente se voltará para a capacidade da Apple de expandir sua estratégia de hardware com o AirPod e o Apple Watch, ao mesmo tempo em que aumenta a monetização de seus negócios de serviços. No entanto, acreditamos que a forte implementação da Apple demonstrou que ela continua na liderança para continuar prestando serviços aos investidores.

Apesar disso, também acreditamos que seus pares Android não estão de braços cruzados enquanto procuram competir mais contra a Apple no segmento premium. A Apple continua sendo o cliente proeminente da TSMC, com pedidos de processo de 3 nm reservados para seu chip A17 para 2023.

mas, Notável Ming Chi Kou A dependência adicional da Qualcomm da TSMC como parceira de fundição para fabricar seus telefones celulares deve reduzir a vantagem competitiva com a Apple Silicon daqui para frente. Além disso, a MediaTek (OTCPK: MDTKF) também está fazendo um sólido progresso em seus segmentos premium, impulsionando o crescimento da receita no segundo trimestre. Notavelmente, a MediaTek está expandindo seu foco além do segmento SoC de smartphones de baixo custo para computação de alto desempenho, IoT e smartphones premium para diversificar ainda mais sua base de receita. Portanto, acreditamos que a Apple pode enfrentar forte concorrência em seu segmento premium para avançar enquanto o Android faz jus à aposta.

AAPL ainda é caro

AAPL NTM EBITDA dobra a tendência de avaliação

AAPL NTM EBITDA dobra a tendência de avaliação (quivin)

Como visto acima, a vantagem de compra da AAPL enfrentou desafios significativos além das duas áreas de desvio padrão acima dos múltiplos médios de EBITDA NTM. Portanto, estamos cada vez mais confiantes de que a tendência de alta de curto a médio prazo da AAPL foi revertida em seus níveis atuais.

Acreditamos que a Apple pode enfrentar desafios significativos na expansão do domínio do iPhone nos próximos anos, devido aos ganhos de participação. Portanto, sua avaliação atual não justifica os riscos de implementação que a Apple enfrentaria no futuro. Além disso, dada a sua exposição à receita, não esperamos que o crescente segmento de serviços desfoque o mercado em seus desafios do iPhone.

Tabela de preços AAPL (semanal)

Tabela de preços AAPL (semanal) (Visão de negociação)

O preço da AAPL provavelmente cairá no curto prazo, dados os indicadores técnicos de sobrevenda. No entanto, chegamos à conclusão de que a resistência de curto prazo (US$ 180) rejeitou decisivamente o impulso de compra no ano passado. Além de supervalorizar a AAPL, acreditamos que o perfil risco-retorno não é atrativo nos níveis atuais.

Portanto, instamos os investidores a usar um possível rali no curto prazo para reduzir ainda mais a exposição. Segure seu iPhone se quiser, mas não AAPL, especialmente se você for muito vulnerável.

Olhando para o fundo de curto prazo, Estamos revisando nossa classificação de vender para manter no momento.

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